Что такое экспирация месячных опционов

Что такое экспирация опционов

Биржевые опционы — весьма полезный инвестиционный инструмент. Разумеется, при его грамотном использовании. Изучая эту тему, я столкнулась с целым рядом особенностей и подводных камней, которые имеет работа с опционами. В частности, это касается экспирации. Что это такое и на что следует обратить внимание, я расскажу сегодня.

Понятие экспирации

Экспирация (от английского «expiration») означает истечение или окончание.

Говоря доступным языком, это тот момент, когда покупатель, являющийся стороной опционного договора, должен либо выкупить актив, либо отказаться от сделки.

После экспирации опцион прекращает свое действие. Цена исполнения опциона носит название страйк. Рыночная цена актива на дату экспирации опциона называется спот.

Даты срочных контрактов, обращающихся на бирже, стандартизованы. В частности, экспирация опционов РТС проводится 4 раза в год, а товарных опционов на СМЕ — ежемесячно.

Как происходит экспирация опционов

Эту процедуру можно представить в схематическом виде:

1. Покупатель выплачивает продавцу опционную премию, и стороны фиксируют в договоре цену страйк.
2. Если в дату экспирации цена спот больше цены страйк, то происходит поставка актива по цене, указанной в договоре.
3. Если же цена спот в день исполнения меньше цены страйк, то, скорее всего, покупатель откажется от выполнения контракта.
4. При покупке опциона формируется вариационная маржа — разница между текущей ценой и ценой договора. За вычетом премии опциона формируется чистая прибыль.
5. На счете трейдера блокируется гарантийное обеспечение, а трейдер становится владельцем открытой позиции.

Почему дата экспирации важна

Ситуация на рынке в период экспирации часто характеризуется непредсказуемостью, поэтому инвестору необходимо проявлять готовность к принятию решений.

Зачастую цены опционов начинают повышаться по мере приближения их экспирации. Цена может стать даже больше, чем привлекательность самого актива, и тогда для покупателя становится более выгодным продать его.

Продавцу приходится защищать свои интересы. Ведь если продается опцион пут, то изменение цены в сторону уменьшения приведет к убытку. С целью снижения риска он может выставить базовый актив на продажу. Соответственно, продавец опциона колл в этом случае находится в противоположной ситуации и старается приобрести актив.

В результате таких противостояний цена начинает резко изменяться непосредственно перед экспирацией. Поэтому трейдерам, особенно начинающим, необходимо быть очень внимательными к этой дате, чтобы избежать неверных решений и не допустить автоматического закрытия убыточных позиций.

Тематическое видео доступно по ссылке:

Досрочная экспирация

Если исполнение обязательств по опционному контракту происходит строго в указанную дату, то экспирация считается своевременной. Но закрытие сделки может быть и досрочным, когда продавец обязан выполнить взятые на себя обязательства раньше зафиксированного в опционе срока.

Такая ситуация создает определенный риск для обеих сторон договора, поэтому досрочной экспирации участники рынка стараются избегать. Но есть случаи, когда единственным способом избежать убытков становится форсирование сделки.

Досрочная экспирация опционов «колл»

Как известно, опционы бывают двух видов: колл и пут. Колл предоставляет владельцу право купить актив, а пут – продать. Эти различия отражаются на особенностях их экспирации.

Опционы «колл» необходимы для того, чтобы в перспективе было возможно приобрести базовый актив по цене, действующей в настоящем. Доход инвестора формируется за счет изменений цены: теоретически, если она вырастет, ему следует конвертировать ценную бумагу и получить прибыль. Но в реальности опытные участники торгов редко делают так, и объяснения их поведению следующие:

1. Пока опцион действует, риск больших убытков держится на низком уровне. А в случае конвертации ситуация может измениться. Не факт, что покупатель на актив сразу подыщется. А за это время его цена может стать меньше, и тогда продавать актив будет бессмысленно, иначе инвестор понесет убытки. Поэтому желательно не торопиться и подождать срока исполнения.
2. Опционный контракт обычно подписывается тогда, когда покупатель еще не располагает необходимой для совершения сделки денежной суммой. Поэтому он приобретает колл-опцион и начинает собирать средства. Это менее рискованно, чем сразу приобрести актив в надежде на его подорожание и выгодную продажу в будущем. Поэтому дождаться момента исполнения опциона — значит, получить желаемый доход без дополнительного риска.
3. Подписывая опционный контракт, покупатель получает гарантию того, что актив будет ему предоставлен вне зависимости от того, что будет происходить с ценой на него. Если, разумеется, он сам не откажется от сделки. Поэтому время, которое имеется до экспирации, работает на покупателя: он может направить деньги в оборот и получить еще и дополнительную прибыль.

Досрочная экспирация опционов оказывается полезной только в том случае, если предусмотрена выплата дивидендов. Это касается биржевых опционов с акциями в качестве базового актива.

Поэтому, обменяв опцион на акции в этот момент, инвестор получит дивиденды и все еще сможет продать акции, при этом его доход вырастет.

Досрочная экспирация опционов «пут»

Особенность пут-опциона состоит в том, что актив имеется у держателя (покупателя), а продавец обязуется выкупить его по оговоренной цене. Это своеобразная подстраховка для инвесторов.

Чаще всего, досрочная экспирация пут-опциона является невыгодной. Это прежде всего касается продавца, и особенно в том случае, если подходит срок выплаты дивидендов.

Форсировать экспирацию стоит в том случае, когда цена на актив максимально выросла, и в перспективе возможен ее разворот в противоположную сторону, а срок действия опциона еще не закончился. Если инвестор будет дожидаться своевременной экспирации, он день за днем будет терять доход.

Возможные риски для продавца опциона при досрочной экспирации

Экспирация всегда невыгодна продавцу, в какое бы время и по каким бы причинам она не производилась. Его прибыль формируется из стоимости опциона, которую оплачивает покупатель при подписании договора. Продавец главным образом рассчитывает на то, что приобретатель ценной бумаги никогда не воспользуется ею.

А в случае экспирации продавец несет финансовые потери двух видов:

• затрачивает средства на приобретение актива;
• возмещает разницу между ценами страйк и спот.

К подобным расходам нужно готовиться обеим сторонам опциона, ведь ни покупатель, ни продавец на сто процентов не могут быть уверены, что в момент экспирации рыночные условия сложатся в их пользу.

Что касается продавца, он создает финансовый резерв для покрытия возможных потерь.

А если экспирация проводится до положенного срока, он может оказаться не подготовленным к повороту событий, и необходимой суммы у него просто не окажется.

Заключение

1. Экспирация опциона — это момент прекращения его действия. В это время решается вопрос о том, будет ли совершена сделка купли-продажи актива по утвержденной сторонами цене, или же опционный контракт попросту сгорит.
2. Даты экспирации определяются на основании биржевого календаря. Даты срочных биржевых контрактов стандартизованы.
3. Сторонам, заключившим опционный договор, необходимо внимательно относиться к дате экспирации, поскольку накануне ее рынок может вести себя непредсказуемо, а цена — изменяться в разных направлениях, что потребует принятия своевременных решений.
4. Различия опционов «колл» и «пут» определяют и особенности их экспирации. Особенно, если речь идет о досрочном исполнении — закрытии сделки раньше установленного срока. Как правило, оно невыгодно ни в первом, ни во втором случае, но есть ситуации, когда досрочная экспирация — единственный способ минимизировать возможные финансовые потери или, наоборот, увеличить прибыль.
5. Для владельца колл-опциона досрочная экспирация выгодна в том случае, если по приобретаемому активу предусмотрена выплата дивидендов, и уже подходит ее срок. А досрочно исполнить пут-опцион необходимо, если цена на актив находится в наивысшей точке, и в будущем будет снижаться.
6. Для продавца экспирация, как правило, всегда связана с финансовыми потерями, к которым он готовится заранее, в течение срока действия опциона. При досрочном исполнении он может не располагать суммой, необходимой для покрытия предстоящих расходов.

Источник: https://dividendoff.net/torgovlya-na-birzhe/fyuchersy-i-optsiony/ekspiracziya.html

Что такое экспирация месячных опционов

Биржевые опционы — весьма полезный инвестиционный инструмент. Разумеется, при его грамотном использовании. Изучая эту тему, я столкнулась с целым рядом особенностей и подводных камней, которые имеет работа с опционами. В частности, это касается экспирации. Что это такое и на что следует обратить внимание, я расскажу сегодня.

Экспирация опционов: что это такое и как на ней заработать

Приветствую вас, гости и подписчики! Жизнь полна парадоксов. Взять хотя бы такой пример: чем больше информации доступно в интернете, тем труднее её там отыскать.

Сотни компаний предлагают игру на бинарных опционах, а в огромной массе этой рекламы теряются ссылки на такой ценный инструмент профессионального инвестора, как биржевые опционы. Продолжая эту тему, сегодня я покажу, что экспирация опционов это просто.

Вначале – немного определений

Недавно мы уже рассматривали биржевые опционы пут и колл, поэтому не будем подробно на них останавливаться.

Достаточно только напомнить, что опционом называется контракт, купив который, участник торгов получает возможность совершить сделку с базовым активом в определённое время по определённой цене.

Если необходимо купить актив, то опцион называется колл, а если продать, то пут. Цена, по которой покупается опцион, называется премией. Время, когда истекает срок действия опциона, называется временем его экспирации.

В переводе с английского слово экспирация (expiration) означает истечение или окончание. Цена исполнения опциона называется страйк. Рыночная цена актива на момент экспирации опциона называется спот.

Однако, каким бы он ни был фактически, максимальный убыток покупателя опциона ограничен уплаченной премией. Этой же премией ограничена и максимальная прибыль продавца опциона, а вот его потенциальный убыток может быть очень велик.

Тот факт, что у опционов есть время экспирации, не означает, что невозможна их досрочная продажа, которая может быть обоснована разными причинами.

Такой причиной может быть, например, желание трейдера получить прибыль, если текущая стоимость опциона выше, чем уплаченная премия, а исполнение опциона по цене страйк более не актуально. В зависимости от того, в какой срок возможно исполнение опциона, различают:

• Европейский (исполняется только в день экспирации)
• Американский (действует в течении всего срока до экспирации)
• Бермудский (действует в день экспирации и в определённые дни до него)

На Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) действует американская система опционов. Календарь экспирации опционов на 2017 год можно посмотреть на скриншоте выше.

Но эта информация носит ориентировочный характер, конкретные даты могут быть изменены согласно условиям контрактов. Как точно определить время экспирации конкретного опциона, видно на доске опционов.

Нужно выбрать базовый актив из выпадающего списка и нажать кнопку «Показать/Обновить». Например, выбираем Si-3.17. Это фьючерс на курс безналичного доллара к рублю.

Кстати, это наиболее популярный инструмент среди клиентов Московской биржи. В 2016 году ежемесячно с ним работали 25-30 тыс. трейдеров. После того, как инструмент выбран, на экран выводится полная информация о торгуемых в настоящий момент опционах на этот инструмент.

Эти списки сгруппированы по датам экспирации. При нажатии на конкретную дату получаем все опционы для этой даты.

Ещё один популярный инструмент на ММВБ – фьючерс на индекс РТС (которым торгую и я). С 26 января 2017 года были запущены торги недельными опционами на него. Срок действия этих опционов истекает каждый четверг. Удобно то, что в даты экспирации месячных опционов торги недельными опционами не проводятся.

Небольшое дополнение

В бинарных опционах время экспирации означает совсем не то, что в биржевых. Прежде всего, само понятие опциона там означает не фиксацию цены поставки актива, а букмекерскую ставку на то, что цена будет выше или ниже, чем текущая. Бывает ещё вариант, когда рассматривается касание ценой определённого уровня или её нахождение в некотором интервале.

Игрок смотрит на график цены инструмента (он может быть сгенерирован программно!) и его задача – сделать прогноз на её дальнейшее поведение.

Время экспирации означает, когда произойдёт проверка выполнения условия. Чтобы всё было «как у людей», в бинарных опционах тоже встречается возможность ролловера, но с учётом и так слишком высокой платы за проигрыш, практического смысла она не имеет.

Предсказать дальнейшее развитие ситуации с нефтью очень сложно, а покупка опциона – отличный способ зехеджировать риск.

Послесловие

В рамках одной небольшой статьи невозможно научить тому, что знают профессионалы, но это и не требуется. Для общего представления достаточно простым языком раскрыть суть основных понятий.

А дальше те, кто почувствовал: «Это моё!» смогут сами найти полезную литературу и учебные курсы. Кстати, если вы сейчас подпишитесь на рассылку новостей моего блога, процесс поиска будет быстрее и проще.

Источник: http://capitalgains.ru/torgovlya-na-forts/ekspiratsiya-optsionov-chto-eto-takoe.html

Экспирация опционов это просто: разбираемся в вопросе

Приветствую вас, гости и подписчики! Жизнь полна парадоксов. Взять хотя бы такой пример: чем больше информации доступно в интернете, тем труднее её там отыскать.

Сотни компаний предлагают игру на бинарных опционах, а в огромной массе этой рекламы теряются ссылки на такой ценный инструмент профессионального инвестора, как биржевые опционы. Продолжая эту тему, сегодня я покажу, что экспирация опционов это просто.

Экспирация — что это? Объясню простыми словами

Здравствуйте, почтеннейшие читатели!

Кто имеет опыт трейдера на фондовой бирже либо рынке Форекс, знает, что экспирация – это исполнение срочных контрактов в заранее установленный день. Начинающим игрокам я разъясню значение термина, расскажу, как она влияет на торги, как выбрать дату завершения бинарных опционов, дам немало других сведений и советов.

Что такое экспирация простыми словами

Срочные контракты имеют дату окончания, ее также называют датой закрытия позиции. В этот день одна из сторон сделки либо выполняет обязательства по опциону или фьючерсу, либо отказывается от выполнения по опциону, теряя вложенные деньги.
Торговая площадка автоматически производит все расчеты по контрактам, не закрытым досрочно, после чего:

• контракты, по которым наступил срок экспирации, закрываются;
• торги по ним прекращаются;
• торги продолжаются только по тем сделкам, срок действия которых не истек.

Дата экспирации зависит от правил торговой площадки (на Московской бирже даты одни, на РТС – другие и так далее).

Важно: досрочное закрытие фьючерсного либо опционного контракта по инициативе трейдера также называют экспирацией.

На бирже

Фьючерсы на биржах преобладают квартальные, их закрытие происходит по последним месяцам каждого квартала в день, установленный администрацией площадки и указанный в биржевом календаре. Даты исполнения фьючерсов есть на сайте каждой биржи.

Опционы бывают квартальными, месячными либо недельными. Дата окончания квартальных опционов может совпадать с днем закрытия квартальных фьючерсов или нет.

Фактический расчет по контракту осуществляется в первый торговый день после даты экспирации.

На Форекс

На площадке Форекс трейдер выбирает день закрытия каждой позиции самостоятельно.

Срок сделки зависит от трех факторов:

• форекс-брокера;
• актива;
• торговой стратегии, применяемой трейдером.

Минимальная продолжительность сделки измеряется минутами, максимальная – месяцами.

Как только наступает экспирация, позиция закрывается в автоматическом (электронном) режиме, после чего в зависимости от курса валют в данный момент трейдер получает прибыль или убыток.

Почему важно знать даты экспирации

К моменту экспирации цена фьючерса может сильно измениться в сторону подорожания или удешевления по отношению к базовому (главному) активу. Это связано со спекулятивными действиями трейдеров, не дожидающихся окончания контрактов и закрывающих фьючерсы досрочно.

Обе стороны рынка – продавцы и покупатели производных активов – борются за увеличение собственной прибыли.
На состояние рынка в день экспирации влияют:

• действия маркетмейкеров – крупных дилеров и брокеров, заинтересованных отдать трейдерам поменьше денег, а себе оставить побольше;
• распределение производных активов (деривативов) между субъектами рынка;
• объем деривативов, их соотношение с базовыми активами.

В результате закрытия сделок максимальную прибыль извлекает группа профессиональных участников рынка, которая взяла верх в борьбе.

Влияние экспирации на ход торгов

Дата экспирации на бирже отмечается увеличением волатильности, при которой колебания происходят неестественные и непредсказуемые. Согласно популярной, хоть и не нашедшей подтверждений за много лет теории, ситуацию умышленно раскачивают крупнейшие игроки – «кукловоды».

Распространенная тактика основных групп участников рынка:

• владельцы опционов на базовые активы низкой ликвидности «подталкивают» цену на них;
• крупные держатели фьючерсов резко закрывают позиции для увеличения спреда между деривативом и главным активом;
• держатели, ушедшие в минус, спешат хеджироваться противоположным контрактом по главному активу.

Ко дню икс также появляются внезапные новости, провоцирующие частных трейдеров на поведение, выгодное крупным игрокам. Тем внимательнее нужно быть инвестору, чтобы избежать необязательных убытков.

Как происходит экспирация опционов и фьючерсов

Теоретически различают два вида фьючерсов – расчетный и поставочный. Практически второй вид не представляет интереса для частных инвесторов. Так что экспирация по фьючерсному контракту – это взаиморасчет между продавцом и покупателем.

Экспирация биржевых опционов зависит от вида контракта – пут или колл.

Зависимость экспирации от вида и типа опциона

Биржевой опцион пут гарантирует держателю право на продажу актива в момент экспирации. Если в день закрытия контракта маржа превышает премию (цену опциона для держателя), трейдер извлекает соответствующую прибыль.

Биржевой опцион колл дает право купить актив по цене, действующей в момент заключения сделки.

Популярные сроки сделок

Самыми популярными фьючерсами являются квартальные.

Биржевые опционы приобретаются на неделю, месяц или квартал в зависимости от главного актива и стратегии держателя.

Остаются сроки бинарных опционов (далее – также БО), с которыми стоит разобраться подробнее.

Какое лучшее время экспирации бинарных опционов

БО по времени экспирации можно разделить на четыре типа:

• сверхкороткие – от 60 секунд до 1 суток (не включительно);
• краткосрочные – от 1 суток до 1 недели;
• среднесрочные – от 8 суток до 1 месяца;
• долгосрочные – от 35–40 дней до бесконечности.

Одни торговые площадки допускают досрочное закрытие БО в любой момент, другие не допускают либо позволяют досрочную экспирацию только по долгосрочным сделкам.

Что влияет на выбор экспирации

У каждого типа БО своя специфика. Сверхкороткие подходят игрокам, любящим риск, среднесрочные – умеющим анализировать данные о состоянии рынка, учитывать факторы, делать верные выводы.

Долгосрочные опционы рекомендуются к приобретению только опытным игрокам, желательно компаниям, в которых анализом и прогнозированием занимаются целые команды специалистов.

Как выбрать оптимальные сроки экспирации БО

Если вы примете решение зарабатывать на сверхкоротких БО, советую начинать со срока в полчаса-час. Это подходящее время для оценки различных стратегий, выбора 1–2 подходящих для себя, получения первого опыта.

Краткосрочные БО лучше всего покупать на пять дней, делая это в понедельник, чтобы обрести результат инвестирования в пятницу – до выходных.

По поводу среднесрочных БО у меня нет готового рецепта: выбирайте срок на свое усмотрение. Все равно, прежде чем вкладывать деньги, вы хорошо подумаете, не так ли?